湖南省长沙市中级人民法院一纸裁定，正式宣告广汽菲亚特克莱斯勒汽车有限公司（以下简称“广汽菲克”）破产。这家曾经凭借“不是所有吉普都叫Jeep”广告语红极一时的合资车企乐配网，最终以总负债81.13亿元、资产负债率高达110.8%的惨淡结局黯然退场。
广汽菲克曾试图对资产进行拍卖，然而，从首次拍卖起价19.15亿元，到第五次拍卖价格降至不足10亿元仍“无人接手”。当地政府不得不介入，通过招商方式寻找潜在的接盘者。
主机厂倒闭引起连锁反应据公开数据显示，2017年广汽菲克的销量达到22.2万辆，当时在全国拥有超过500家经销商。这些经销商的单店投入往往高达数百万元，部分豪华品牌门店的投入甚至超过千万元。然而，好景不长，2018年广汽菲克的销量便腰斩至12.5万辆，此后几年销量持续断崖式下滑。到了2022年上半年，广汽菲克的累计销量进一步锐减至1861辆，几乎陷入停摆状态。
当车企面临破产危机时，首当其冲受到冲击的往往是各地经销商。作为汽车制造商的紧密合作伙伴，经销商的生存高度依赖于车辆的销售。一旦车企陷入困境，车辆供应中断或销售停滞，经销商的经营将受到严重冲击。一方面，库存积压问题凸显，大量未售出的车辆占用资金和场地，资金周转变得异常艰难；另一方面，由于无法按时向客户交付新车，以及售后服务保障能力的下降，经销商面临着客户流失和市场口碑恶化的严峻挑战。
展开剩余69%汽车经销商经营陷入困境导致资金方面临诸多难题。经销商通常依靠银行或金融机构贷款来采购车辆，尤其是库存车辆。当经销商经营不善导致资金链断裂，资金方就会面临贷款回收风险。同时，经销商在贷款时一般会以车辆合格证作为抵押。若经销商经营困难、车辆滞销且库存积压时间过长，车辆价值会因折旧而下降乐配网，抵押物价值相应减少，资金方在处置抵押物时可能无法足额收回贷款。
资金方为何难抽身前文提及2022年的广汽菲克基本停摆，尽管股东双方多次试图输血——广汽集团先后提供5亿元贷款和15亿元增资，Stellantis集团注资5亿欧元，但对于持续失血的广汽菲克而言不过是杯水车薪。诸多危险信号已发出，为何资金方却未能及时抽身？
过去，资金方在开展汽车贷款业务时，往往过度依赖主机厂的“金字招牌”。在评估风险时，主要关注经销商的资质、车主的征信记录以及车辆的“纸面价值”，却忽视了主机厂自身可能面临的经营风险，这种片面的视角已无法适应当前复杂多变的市场环境。
资金方或许心存侥幸，一方面认为背靠广汽、Stellantis这样的行业巨头，品牌不会突然崩塌；另一方面，迫于业务指标的压力，未能及时收紧授信额度或下调抵押物评估值。这种过于乐观的预期和操作，最终导致了在主机厂破产后，金融公司也面临巨大的风险敞口。
如何防范潜在风险传统的风控模型主要依赖财务指标，如资产负债率、现金流等。这些指标虽然重要，但往往具有滞后性，难以及时捕捉到市场动态和企业经营的细微变化。
新的风控模型需要纳入更多维度的市场信号和前瞻性指标，以实现早期预警和风险防范。比如，销量的同比和环比增速、市场占有率的变化、经销商退网率、经销商库存深度、终端价格的稳定性以及股东关系的变动等一系列市场信号。同时，风控模型应引入品牌稳定性指标，涵盖品牌知名度、市场口碑等方面。当出现销量下滑、经销商退网率上升或股东分歧等风险信号时，风控模型自动触发预警，及时调整授信额度和抵押物评估价值。这种多维度的风险评估模型，能帮助资金方更好地应对市场变化。
在如何有效判断经销商风险方面，行业协会一直在探索更为精准、实时的风险监测方法。江苏省汽车流通协会发布的《关于对我省汽车经销商经营风险预警的提醒》中，明确提出通过“社保缴纳规模变动”和“发票数据”两大核心指标，判断经销商集团的经营风险。第三方车辆评估机构正通过创新技术和方法，为资金方提供更精准的风险评估和决策支持。车e估依托大数据与AI算法，融合动态监管模式，构建了汽车经销企业健康监测体系，从经营健康到资产安全，再到金融行为，全方位监控企业风险。这种多维度、动态化的监测体系，不仅能够帮助资金方提前发现潜在风险，还能在风险发生时提供有效的应对措施，确保金融信贷的安全和稳定。
在汽车业百年变局的浪潮里，任何主机厂都不再是“大而不能倒”的存在。广汽菲克的破产事件为整个行业敲响了警钟，警示资金方必须重新审视其风控逻辑。新的风控逻辑应当从关注单个环节转向全面审视整个汽车产业生态，这意味着不仅要关注车辆的抵押价值、车主的还款能力或经销商的经营状况，更要将主机厂的“生命体征”纳入重点观察范围。主机厂的财务健康、市场表现、品牌声誉、股东关系以及行业趋势等乐配网，都应成为风控模型的关键变量。
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